基本面情形：供应端，巴西收割进度86.8%，同比镌汰4.3%，收割进度同比偏慢，支持巴西贴水 。南部南里奥格兰德未来一周有强降雨，倒运于收割 。阿根廷天气情形整体较好，优良率周环比镌汰1个百分点 。阿根廷天气未来1周气温偏低，注重霜冻 。美国主产区莳植进度8%，同比增添4个百分点，产区有洪水危害，未来一周降水偏多 。海内当月入口同比偏低，累计入口同比镌汰 。消耗端，美国大豆销售出口放缓 。海内现货成交、提货周环比镌汰 �？獯娑�，口岸大豆库存周环比增添 。油厂大豆库存周环比略有镌汰，豆粕库存周环比增添 。饲料厂豆粕条约库存周环比增添，物理库存周环比增添，库存水平中性偏低 �？帕Ｆ伞⒖ㄆ煽獯骘蕴�，DDGS库存小幅增添 。利润端，8月交货的巴西大豆压榨利润由稍有榨利转为略微亏损 。下游养殖利润下滑 。
4月USDA供需报告中性略偏空：新作大豆期初库存1.0131亿吨，月环比调减84万吨 。新作产量3.9673亿吨，月环比调减12万吨 。消耗3.8108亿吨，月环比调减82万吨 。期末库存1.1422亿吨，月环比调镌汰5万吨 �？庀�29.97%，环比增添0.17% 。
总结：供应端，产区天气有所隐忧 。海内油厂压榨恢复正常 。二季度大豆到港季节性增添 。需求端，现货成交及提货稍有削弱 �？獯娑�，油厂大豆库存镌汰，豆粕库存略增，油厂稍有卖货压力 。下游物理库存中性偏低 �；久婀┯β源笥谛枨� 。操作上，油厂大宗供应下，节前备货时代豆粕价钱预计稳固 。盘面在榨利略有亏损下，预计价钱偏强震荡 。关注巴西南部收割时代与美豆莳植时代天气，以及地缘政治冲突 。
附件：豆粕周报 2024/04/28