焦煤
整体看法
供应方面，海内主产区煤矿继续维持偏紧态势，12月主产区供应将继续镌汰，关注蒙煤和海运煤的价钱转变。需求方面，钢厂利润较上周继续收窄，同时钢材库存压力较前期增大，虽然目今下游质料库存仍在低位，但钢厂利润收窄和经由前期一定补库后或将影响后续的补库需求节奏�？獯娣矫�，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价钱下方有韧性。整体来看，12月焦煤供应仍将维持偏紧态势，同时下游厂内质料库存仍在低位，年前下游仍有补库需求，可是近期钢厂利润收窄和厂内质料库存增添或将影响短期的需求节奏，短期盘面建议暂张望，近期1-5正套可择机持有。危害：近期动力煤和外洋焦煤体现相对较弱，或一定水平上影响焦煤估值。
期货看法： 短期盘面建议张望，近期1-5正套可择机持有。
焦炭
整体看法
供应方面，入炉煤本钱仍坚挺，焦企第3轮提涨未落地前亏损仍然较大，短期提产起劲性依然不佳。需求方面，钢厂利润较上周继续收窄，同时钢材库存压力较前期增大，虽然目今下游质料库存仍在低位，但钢厂利润收窄和经由前期一定补库后或将影响后续的补库需求节奏�？獯娣矫�，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价钱下方有韧性。整体来看，焦炭本钱端支持仍较强，同时下游钢厂质料库存仍在低位，后续补库需求仍存，焦炭现货3轮提涨仍有望落地，可是现在钢材压力有所增大，后续双方博弈或将陷入僵持状态。战略上，盘面维持多头思绪，但近期建议暂张望。
期货看法： 盘面维持多头思绪，但近期建议暂张望。
动力煤
整体看法
近期沿海动力煤价钱整体继续小幅波动，目今沿海电厂日耗不温不火，沿海区域动力煤库存整体仍处于历史高位，入口煤价钱优势仍然显着，近期入口煤到港量处于年内高位，煤价向上有压力，可是，事实冬季取暖和用电岑岭还没到，环渤海煤价与集港本钱仍然倒挂，再加上商业集中度提高，商业商仍在挺价，这导致短期沿海煤价涨不上来也跌不下去。后期沿海煤价想要再度泛起显着上涨，需要沿海电厂电煤日耗超预期上升，或者入口煤到港量显着镌汰，让整个沿海区域动力煤库存获得有用去化。不然，若是日耗不可超预期上升，或者入口煤到港量不可显着镌汰，沿�？獯娌豢苫竦糜杏萌セ�，预计进入12月中后期，煤价下跌压力会再度加大。
附件：煤焦周报 2023/12/03