基本面情形：供应端，巴西莳植进度较往年继续放缓，现在莳植进度在75.2%，莳植进度同比偏慢10.9个百分点。巴西产区天气分解，中西部高温少雨，南部降水过多。未来两周，巴西中西部天气有改善预期，可是整体高温仍在(巴西总面积30%的产区)，马托州降水较正常需水量仍偏少30mm。南部继续降水偏多(巴西总面积8%的产区)，对RS莳植进度仍将形成拖累。阿根廷产区天气相宜，莳植进度加速。消耗端，美豆当周销售周环比好转，出口装运周环比放缓，在市场预期内。海内现货成交周环比下降，提货镌汰，现货情绪极端气馁�？獯娑�，口岸大豆库存周环比增添。油厂大豆库存增添，豆粕库存略有增添，油厂综合库存增添，同比偏高。饲料厂豆粕库存镌汰，同比偏低�？獯嫜沽性谟统�。利润端，现货榨利扣除加工费后，油厂亏损。下游生猪养殖亏损加剧，蛋鸡养殖有利润，利润略增。
11月USDA供需报告中性略偏空：新作大豆期初库存1.0031亿吨，月环比调减158万吨。新作产量4.0042亿吨，月环比调增92万吨。消耗3.8368亿吨，月环比调增40万吨。期末库存1.1451亿吨，月环比调镌汰111万吨。美豆产量调增70万吨至1.1239亿吨，出口未作调解，期末库存调增70万吨至668万吨。美豆供需名堂仍偏紧。
总结：盘面单边、月间价差均张望�；谟统Э魉�，海运物流船期隐忧，下游库存较低，现货跌至3800元/吨，下游可以适当补库。天气不佳、油厂亏损，挺价小行动再起，豆粕价钱继续下跌难题;下游现金流差，养殖亏损，买兴缺乏，豆粕上涨也难题。预计盘面短期震荡运行。
附件：豆粕周报 2023/12/03