基本面情形：供应端 ，巴西莳植进度较往年继续放缓 ，现在莳植进度在65.4% ，莳植进度同比偏慢10.5个百分点。巴西产区天气分解 ，中西部高温少雨 ，南部帕拉纳天气相宜(南里奥格兰德降水过多 ，大豆莳植进度也偏慢)。未来两周 ，巴西中西部天气有改善预期 ，可是整体高温仍在(巴西总面积30%的产区) ，马托州降水较正常需水量仍偏少50mm。南部继续降水偏多(巴西总面积8%的产区) ，对RS莳植进度仍将形成拖累。阿根廷产区天气相宜 ，莳植进度加速。消耗端 ，美豆当周销售周环比放缓 ，出口装运周环比放缓 ，在市场预期内。海内现货成交周环比增添 ，提货增添� ？獯娑� ，口岸大豆库存周环比增添。油厂大豆库存增添 ，豆粕库存略有镌汰 ，油厂综合库存增添 ，同比偏高。饲料厂豆粕库存略有增添 ，同比偏低� ？獯嫜沽性谟统�。利润端 ，现货榨利扣除加工费后 ，油厂亏损。下游生猪养殖亏损 ，蛋鸡养殖有利润 ，但利润也在下滑。
11月USDA供需报告中性略偏空：新作大豆期初库存1.0031亿吨 ，月环比调减158万吨。新作产量4.0042亿吨 ，月环比调增92万吨。消耗3.8368亿吨 ，月环比调增40万吨。期末库存1.1451亿吨 ，月环比调镌汰111万吨。美豆产量调增70万吨至1.1239亿吨 ，出口未作调解 ，期末库存调增70万吨至668万吨。美豆供需名堂仍偏紧。
总结：油厂开机增添 ，后期到港月均850万吨 ，油厂库存压力大 ，下游养殖亏损 ，刚需采购 ，短期基本面偏空。产区方面 ，降水改善 ，但高温仍在 ，需要一连跟踪。物流方面 ，美湾到中国运费跳涨 ，关注密西西比河、巴拿马运河的水位。预计基差偏弱 ，价钱偏弱。关注产区天气及物流运输。
附件：豆粕周报 2023/11/26