基本面情形：供应端 ，巴西莳植进度较往年继续放缓 ，现在莳植进度在57.6% ，莳植进度同比偏慢8.4个百分点。巴西产区天气分解 ，中西部高温少雨 ，南部帕拉纳天气相宜(南里奥格兰德降水过多 ，大豆莳植进度也偏慢)。消耗端 ，美豆当周销售周环比增添262% ，销售给中国周环比增添277% ，出口装运周环比镌汰11% ，累积出口尚可。海内现货成交周环比放缓 ，提货增添� ？獯娑� ，口岸大豆库存周环比增添。油厂大豆库存增添 ，豆粕库存增添 ，油厂综合库存增添 ，同比偏高。饲料厂豆粕库存镌汰 ，同比偏低� ？獯嫜沽性谟统�。利润端 ，现货榨利扣除加工费后 ，油厂亏损。下游生猪养殖亏损 ，蛋鸡养殖有利润 ，但利润也在下滑。
11月USDA供需报告中性略偏空：新作大豆期初库存1.0031亿吨 ，月环比调减158万吨。新作产量4.0042亿吨 ，月环比调增92万吨。消耗3.8368亿吨 ，月环比调增40万吨。期末库存1.1451亿吨 ，月环比调镌汰111万吨。美豆产量调增70万吨至1.1239亿吨 ，出口未作调解 ，期末库存调增70万吨至668万吨。美豆供需名堂仍偏紧。
操作上：上周五市场预计巴西天气改善叠加现货疲软 ，多头减仓 ，盘面下跌。供应方面 ，巴西中西部高温拖累莳植进度。短期降雨预计在高温下 ，对作物生长改善有限。需求方面 ，美豆销售周环比好转 ，切合市场预期。海内现货成交放缓 ，提货略有好转 ，预计后期下游维持刚需补库� ？獯娣矫� ，油厂大豆及豆粕总库存周环比增添 ，高于往年同期 ，库存压力集中在油厂。下游饲料厂质料库存同比偏低。天气问题禁止小觑 ，下游需求也较量弱。总体供需两弱 ，更倾向于急跌做多。
附件：豆粕周报 2023/11/19