基本面情形：供应端，海内新棉加工靠近尾声 。巴西棉莳植靠近尾声 。新一季美棉莳植面积预计镌汰20.8% 。消耗端，美棉出口销售周环比大幅增添，对中国销售镌汰，装运周环比增添 。海内新棉销售速率放缓 。纺企开机率周环比小幅增添 。轻纺城织物成交周环比增添 �？獯娑�，保税区棉花库存周环比镌汰，天下商业库存周环比增添(新疆库存镌汰，内地库存增添) 。纺企棉花质料库存增添，纱线库存周环比镌汰 。坯布库存高位 。价差方面，内外倒挂，价差扩大 。即期纯棉纱利润略有镌汰 。
1月USDA供需报告整体中性偏多：期初库存调减2.18万吨，产量月环比调减22.43万吨，消耗月环比调减4.14万吨，期末库存月环比调减18.51万吨，库销比月环比镌汰 。供需两弱，中性偏多 。详细看，产量调降主要是印度 。消耗调降的主要是印尼、巴基斯坦、越南、美国，这些国家反应了西欧国家需求走弱 。中国产量调增，消耗调增，期末库存稳固 。海内的平衡表体现的是中性名堂 。
小结及操作建议：供应端，主要是美棉莳植面积预期镌汰 。需求端，美棉销售好转 。海内新棉销售稍有放缓 。下游开机高位增添 �？獯娣矫�，下游棉花质料库存偏低，纱线库存下降，坯布库存还在高位，没有有用消化 。详细操作：供应端棉粮争地，棉花莳植面积让于粮食莳植 。同时，下游纺纱有利润，质料库存绝对值仍较低，沿60日均线做多 。
附件：棉花周报 2022/02/25