基本面情形：莳植端，巴西或许率丰产，但收割期降水过多仍要关注。阿根廷处于着花结荚期，生上进度落伍往年同期。大豆优良率降低，本周40%，上周44%，去年同期75%。劣差率增添，本周60%，上周56%，去年同期25%。未来一周高温少雨，产量堪忧，产量最新下调至3350万吨。美国农业展望论坛预计新一季美豆莳植面积较去年持稳。消耗端，美豆当周销售镌汰，销售给中国镌汰，出口装运镌汰。油厂豆粕成交、提货转弱�？獯娑�，口岸大豆库存增添。油厂大豆库存镌汰，豆粕库存增添。饲料厂豆粕库存镌汰。利润端，现货榨利亏损，亏损水平较上周增添。下游毛鸡、蛋鸡养殖有利润，生猪养殖亏损，亏损水平略有镌汰。
1月USDA供需报告中性偏多：全球大豆期初库存调增61万吨，新作产量月环比调减500万吨，消耗月环比调减308万吨，期末库存环比调减148万吨至1.02亿吨。产量镌汰，需求镌汰，期末库存镌汰。其中，美豆产量未作调解，美豆期末库存调增41万吨。巴西产量未作调解，期末库存调减124万吨。阿根廷产量调减450万吨，期末库存调减105万吨。
操作上：供应端天气炒作。海内需求走弱。现货压榨利润亏损，盘面贴水现货，预计盘面高位震荡，压榨利润的恢复可能落到油脂上。做多油粕比或者5-9反套继续持有。
附件：豆粕周报 2022/02/25