基本面情形：
供应端，巴西棉花莳植进度同比偏快，但同比增速放缓。海内 皮棉加工基本竣事。
消耗端，美棉现货成交周环比镌汰。出口销售周环比镌汰， 出口装运周环比镌汰，出口到中国镌汰。海内皮棉销售同比仍然偏慢。
库存端， 保税区棉花库存略有增添，天下商业库存镌汰。纱线、坯布工业库存继续增添 (同比历史同期处于高位)。价差方面，内外价差走扩。棉涤价差走扩、棉粘价 差走缩。纯棉纱利润底部回升。 2月USDA报告：全球棉花产量月环比镌汰81万包，需求月环比增添19万包， 期末库存月环比镌汰70万包。
操作上，美棉出口销售、装运不佳，海内棉花本钱支持，销售偏慢，下游库 存较高，短空05合约。